4月4日消息，去年以来港股上市如火如荼，今年仍有近400家排队上市。随着上市浪潮火爆，行业乱象也甚嚣尘上。
先是港证监会直指港股IPO三大问题：上市文件缺陷、保荐人失当行为及资源管理失误，强化保荐人把关责任；而后香港证监会与廉政公署联合执法，直指IPO定价、配售等核心业务，相关人员被带走，IPO黑幕产业链也被相继挖出，通过包盘配售收割散户。
就在近期，金石杂谈发现，一家上市还未满月的港股新股公司优乐赛发布内幕消息：该公司因一项转账引发核数师安永关注。该交易于2月24日至2月27日期间，涉及向该实体转账额约7300万元。
关键的问题是，优乐赛在发生这笔7300万转账的时间为2月24日至2月27日，而2月24日优乐赛刚刚通过聆讯，2月27日优乐赛开始了全球招股。因为该内幕交易，优乐赛2025年业绩已经延迟刊发。
对此，股民纷纷质疑：该公司是否涉嫌财务造假（若认定，则是欺诈发行）？是否为了通过聆讯走账7300万，而后聆讯通过后再转出？甚至有不少股民开始转发“港股退市赔偿”情况，其中，提到核心原则，只赔偿基准日登记在册的股东（比如停牌日3月30日及之前），IPO认购后卖出则不会获得任何赔偿。
优乐赛是中国循环包装服务提供商，主要专注于为汽车行业内的汽车零部件制造商及OEM提供服务，主要是提供共享运营，代表客户处理循环包装的储存以及配送及退货、清洁和维护。
该公司实控人兼董事长、CEO是孙延安，在物流行业拥有26年经验（也说25年经验，信披打架），上市后持股43.63%，禁售1年；外甥汪玥是执行董事，持股5.45%。
金石杂谈查询发现，优乐赛是一家苏州市苏州工业园区企业，该公司上市前股东中有不少苏州国资，由于目前股价只有3.9港元，上市前股东已全军覆没，A轮投资者的成本也有8.23元，目前股价已腰斩之上。其中，苏州国资持股8.07%，IPO时市值9.94亿，持股市值0.73亿，如今只有0.28亿。
1）首先，通过聆讯后发生一笔可疑转账，该笔转账被质疑做多业绩。金石杂谈查询发现，优乐赛已经三次递交招股书，前两次均冲刺失败。
招股书显示，2022年至2024年及2025年前8个月分别实现收入6.48亿、7.94亿、8.38亿以及5.33亿，营收增长还算稳定。
但是该公司净利润则下滑明显。根据财报，同期，该公司分别实现归母净利润2370万、5082万、4011万以及2202万，24年利润下滑21.07%，25年前8月利润下滑7.83%。
如果走账7300万是为做多业绩，结合近两年业绩下滑明显，一旦确定造假，该公司24年或25年业绩或极为难看。
有一点引发金石杂谈关注，那就是该公司的应收账款高企且25年前8个月应收账款占比激增，而虚增营收的典型也往往发生在应收账款。2022年至24年以及25年前8个月，应收账款分别为3.1亿、3.61亿、3.82亿以及3.24亿；应收账款占营收比重高达47.84%、45.47%、45.58%以及60.79%。
2）招股书显示，优乐赛并非是一门好生意。首先，市场竞争激烈且十分分散，5大参与者市场份额只有4.7%，优乐赛是第二大供应商，但市场份额低至1.5%。
其次是盈利能力极差。毛利率只有20%左右，且呈现下降趋势；而净利率只有个位数，且从23年的8.1%下滑至24年的6.1%，进一步下滑至25年前8月的5%。
不仅净利率低盈利下滑，而且该公司客户数量波动大，且客户留存率呈现下行趋势。
3）优乐赛上市未满月股价已腰斩，股民高呼老千股。根据盘面数据，优乐赛共享上市即高点，上市以来股价跌跌不休，上市未满月，股价已经崩跌65%。
优乐赛暴跌背后，不少股民高呼老千股：一个空壳公司，包装好似高科技，画个大饼就能来香港上市。有股民表示：我劝我我朋友千万别买，纯粹坑人，老千股，不听，7元买入套到现在。
金石杂谈发现，优乐赛存在多个诡异之处。一是应收账款高企，利润承压，7300万转账事件引发核数师关注，是否涉及财务造假？
根据招股书，该公司招股资料存在多处信披打假的情况。比如公司董事长孙延安，一会说有26年物流经验，一会又说有25年物流经验。
比如无锡峰速物流有限公司是该公司的供应商，24年显示业务关系时长3年，但是到了25年8月则显示业务关系时长为2年，时间越近反而合作时间越短；
再比如，公司主要股东汪玥，详细履历处显示，汪玥在加入集团前，其在2016年5月至2017年9月期间任职苏州科技企业股权服务有限公司；但在董事概览等多处则显示，汪玥在2016年12月就加入了集团。
二是，千倍超额认购或只是假象，包盘小作文冲击市场。一些小型公司，且做的汽车零部件包装运输，其实就是物流公司，却包装成高科技，公开发售竟然有5000多倍的超额认购。
超额认购背后，一则小作文刷屏：本来市场发行不顺利，老板打算找人包盘，结果消息外泄，机构认购火爆（散户只有10%份额，自然也有了几千倍认购），然后老板又从包盘转为市场化认购，于是暗盘冲高，机构踩踏。
就在此前金石杂谈发文，因新股配售贪腐国泰君安有高管被带走调查；而且IPO包盘浮现港股新股割韭菜产业链。上市公司定向给某机构包盘，一般其他基金公司就很难拿到货，造成了市场货源稀少的假象；然后包盘商通过在上市之初拉升股价，而后疯狂砸盘收割散户，赚取的收益主要在包盘商和上市公司之间进行分赃。
但是，优乐赛则不同，本来老板想做包盘，但看到国配火爆或者说故意放消息吸引资金认购国配，而后包盘不做了，自然也没有上市之初的拉盘，只有上市之后的一泻千里。
三是，优乐赛共享上市费用极高，本次融资2.24亿，上市开支高达4818万，上市开支费用占比高达21.5%；金石杂谈查询发现，上市开支今年最高为33.3%，几乎没有成交量；25.7%的卓正医疗，股价同样是一泻千里。
此外，乐心户外首日暴涨，此后狂跌；海致科技前三日暴涨，此后跌跌不休；极视角目前还处于拉升阶段，不过上市第二日闪崩28%；铜师傅上市首日股价就已腰斩；傅里叶也在狂拉阶段；红星冷链这走势，非常“老千”非常“庄”。
根据招股书，本次独家保荐人是中信建投，若是财务造假或欺诈发行，将再次陷入保荐危机；财务顾问是星展亚洲；法律顾问：周俊轩律师事务所及北京市通商律师事务所联营；核数师兼申报会计师是安永。
也就是说，本次上市开支大头在和通商律所联营的周俊轩律所、安永以及保荐人中信建投。其中，法律顾问费和审计费2200万，占到了上市开支的一半；上市保荐人中信建投能拿到的费用或少于1000万。虽然，中信建投可能拿的费用不是最高，但风险极大。
而本次通过聆讯至招股期间的7300万可疑转账，虽然说是审计师安永发现，但是距离该公司上市已经近1个月。
最后小结：聆讯通过后到招股之前7300万转账反映了优乐赛上市背后问题重重，利润承压，应收账款高企，多处信披打架，每一处都让人怀疑该公司业绩的可靠性；不过，是否涉及财务造假、欺诈发行仍有待验证。
但除此之外，该公司还存在多处诡异之处，尤其公司包盘小作文很容易让人联想到港股IPO黑幕产业链，通过包盘配售，虚高认购热度，拉高股价，坐地分赃，收割韭菜；
上市费用高企，同类股票多阴跌割韭菜；没有基石投资者，更是让这家小型苏州公司的股价雪上加霜，一般港股市场没有基石就代表者没有机构站台，很容易一泻千里；最惨的是上市前投资者，目前价格早已跌破成本价，苏州国资成最大输家；而打新的股民则纷纷高呼：违规上市，举报到退市，维权赔偿！
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